编译 | 内参君 文章来源 | Cointelegraph
在 12 月 11 日比特币测试 17,580 美元低点时，尽管一些分析师发布了看跌预估，但投资者仍然相对平静。近两天，比特币价格又回归至 19000 美元之上，这也显示出比特币的基本面已经变得更加健康。
每当比特币价格大幅下跌时，通常会有一些明显看空的分析出现，虽然这可能会左右散户的投资决策，但专业交易员更清楚，他们并不会被价格负面波动带来的 FUD 和过度悲观情绪影响。
在过去的一周，比特币市场优势继续保持上升趋势，从 63.5% 上升到 64.5%。这一走势很可能是受到 MassMutual 保险公司 1 亿美元收购案和 MicroStrategy 6.5 亿美元债券出售案的刺激。
这一消息似乎给了那些认为可能回测 2 万美元的投资者进一步的信心。
虽然上周数字货币表现出整体下跌的势态，但比特币的表现优于排名前 15 位的 altcoins。后者在过去一周平均下跌了 2.5%。然而，与上月相比，整体成交量令人失望。这一指标部分地使近期 17,580 美元的低点失效，因为它表示缺乏信心。
另一方面，最近的数据也显示，目前 19,100 美元的水平比较缺乏交易兴趣。
机构投资者选择在横盘期间买入 BTC
加密基金管理公司灰度投资（Grayscale Investments）依旧在积极地将 BTC 添加到他们的投资组合中，价值超过了 107 亿美元。
在过去的一周里，灰度增持了 14,050 个 BTC，总计 561,130 个 BTC。因此，对于灰度比特币信托来说，这又是丰收的一周。通过分析该基金较每份持有的有效 BTC 的溢价可以看出类似的兴奋点，目前该基金溢价为 0.00095116 BTC。
如上图所示，过去 7 天，溢价从 11% 增加到 22%。该指标在 12 月 9 日达到 8% 的溢价，但很快恢复到 16%。因此，它反映了积极的势头，因为它站在 12% 的季度平均值之上。
永续期货资金保持稳定
永续合约又称反向掉期，其内含利率通常每 8 小时收取一次。资金利率确保不会出现汇兑风险不平衡。尽管买卖双方的未平仓合约始终是匹配的，但杠杆率可以不同。
当买方（多头）是要求更多杠杆的人时，资金利率就会变成正数。因此，买方将是支付费用的人。这个问题在牛市运行期间尤其如此，因为此时通常对多头有更多的需求。
每周 2% 以上的可持续利率转化为极度乐观。这个水平在市场上涨期间是可以接受的，但如果 BTC 价格横盘或处于下跌趋势中，则会出现问题。
在这样的情况下，买家的高杠杆增加了在价格意外下跌期间进行大规模清算的可能性。
请注意，尽管 12 月 11 日比特币下行走低，但周资金利率还是成功避免了负值区域。这一数据表明，空头 (卖出) 和多头 (买入) 交易者使用的杠杆大致相同。
这样的指标可以认为是中性的，因为双方都有余力来增加赌注。
期货溢价回归正常
资金利率可能会带来一些扭曲，因为它是散户交易者的首选工具，因此，会受到过度杠杆的影响。另一方面，专业交易者往往会主导有固定到期日的长期期货合约。
交易者可以通过衡量期货相对于普通现货市场的价格高低来衡量自己的看涨程度。3 个月固定日历期货与普通现货交易所相比，通常应该有 1.5% 或更高的溢价交易。
每当这个指标变为负值时，就是一个令人警惕的危险信号。这种情况也被称为背驰，表明市场正在转向看跌。
上图显示，该指标在 12 月 1 日短暂触及极度乐观的 5%，但后来由于比特币未能突破 20,000 美元的阻力位，该指标调整至 2.5%。
该指标近期飙升至 4%，显示出对 BTC 价格复苏的信心，表明专业交易者的乐观情绪。
期权 put/call 比率
通过衡量看涨（买入）期权还是看跌（卖出）期权占比更高，可以衡量整个市场的情绪。一般来说，看涨策略采用认购期权，而看跌策略采用认沽期权。
0.70 的认沽与认购比率表明，认沽期权的未平仓量落后于认购期权 30%，因此市场情绪大体是看涨的。
相反，1.20 的指标有利于认沽期权 20%，可视为看跌。需要注意的是，该指标汇总了整个 BTC 期权市场，包括所有日历月。
随着比特币价格接近 20000 美元，投资者寻求下行保护是很自然的。因此，12 月 2 日，认沽与认购比达到了 0.70 的峰值。尽管增加了，但仍然偏向于更看好的看涨期权 30%。
在这段寻求保护期过后，该指标已经回到了 0.64 的健康水平。因此，这样的指标表明适度看涨。
投资者保持看涨心态
总的来说，上面讨论的每一个关键指标都在预期范围内保持稳定，特别是考虑到市场最近一度回调到 17,580 美元。
随着 BTC 保持在 19,000 美元以上，投资者正在重拾信心，因为价格正在从每一次跌势中反弹。
目前，每个指标都保持中性或看涨，从而支持比特币可能会创下历史新高。
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